16:30 07.01.2008 | Все новости раздела "Партия Социальной Справедливости"
Деревянный доллар
2007 год стал настоящим испытанием на прочность для американской валюты. Что будет с долларом и когда американская экономика выйдет из кризиса? Эти вопросы беспокоили инвесторов весь прошлый год, и, судя по всему, будут актуальны в 2008-м.
Серьезная обеспокоенность судьбой доллара как главной мировой валюты появилась у участников рынка не так давно. Олицетворением страхов инвесторов со всего мира послужил ипотечный кризис, разразившийся в США в прошлом году. Хотя точно сказать, когда над американской экономикой нависла "кредитная угроза", не берутся даже эксперты. "Кризис - это событие из ряда вон выходящее, и поэтому не имеет четких временных и стоимостных оценок. Все условно", - считает начальник аналитического управления банка "Петрокоммерц" Олег Соломин. Но ответить на вопрос, когда же начался пресловутый ипотечный кризис, экономисты не могут.
Соломин отмечает, что падение индикаторов рынка недвижимости началось еще в 2006 году, и сейчас, скорее всего, продолжается. "Вероятно, "обострения" будут приходиться на отчетные даты, когда банкам надо будет принимать тяжелые по последствиям решения о списания", - отметил эксперт.
Ипотечный кризис в США стал одним из наиболее болезненных событий мировой финансовой системы 2007 года. Он буквально выбил из колеи европейские и американские рынки. Масла в огонь подливала паника, которая разразилась на торговых площадках в связи с колоссальными потерями американских банков Citi, Bear Stearns и даже швейцарского UBS.
Российские рынки поспешили отреагировать на американский "кредитный переполох" падением уровня ликвидности. Конечно, тяжелее всего пришлось отечественным банкам - впервые за несколько лет зазвучало страшное слово "дефолт". Участники торгов уже всерьез готовились к худшему, когда президент Владимир Путин успокоил россиян, пообещав, что никакого "дефолта не будет". Слова президента произвели волшебное воздействие на российские рынки - паника утихла, доллар стабилизировался.
Однако эксперты не исключают, что американский кредитный кризис еще не раз напомнит о себе в 2008 году. По словам директора департамента подготовки стратегических решений НКГ "2К Аудит - Деловые консультации" Марка Маркартура, "2007 год отличился высокой волатильностью на рынках из-за кредитного кризиса в США", и "вполне вероятно, что его последствия еще скажут свое веское слово и в 2008 году". Эксперт приходит к выводу, что снижение темпов роста мировой экономики (в частности, экономики США и стран ЕС) на фоне высокой инфляции повышает риски снижения евро и доллара.
Как напомнил Маркартур, многие показатели - такие, как индекс доверия покупателей и индикаторы внешнеторгового сальдо, в Европе и США оказались ниже ожидаемых уровней, что также не способствует подорожанию валют.
При этом большинство аналитиков сходится во мнении, что существенный рост американской валюте в 2008 году "не грозит" - слишком уж больно по экономике США ударил ипотечный кризис. Эксперты не исключают, что в наступившем году наиболее привлекательными для игроков станут валюты азиатских стран. "Судя по всему, на арену выйдут развивающиеся рынки, крайне привлекательные в инвестиционном плане", - считает специалист по работе с клиентами "БКС Форекс" Вера Моргацкая.
Что касается курса доллара по отношению к российскому рублю, то, по мнению Моргацкой, в текущем году следует ожидать укрепления рубля к доллару примерно на 3%. Но определяющее влияние на пару "доллар-рубль" все-таки продолжит оказывать динамика европейской валюты по отношению к американской. При этом аналитик подчеркнула, что в 2008 году существует большая вероятность начала цикла понижения курса европейских валют по отношению к доллару США, а в перспективе курс пары "евро-доллар" может снизиться до уровня 1,3800. "Однако укрепление доллара не стоит ожидать в первой половине года, пока не будет полной уверенности в том, что ФРС завершили цикл понижения процентных ставок", - считает Моргацкая.
Отметим, что очередное решение Федеральной резервной системы США по базовой процентной ставке рефинансирования, которое будет принято 30 января 2008 года, станет одним из поворотных моментов для дальнейшего укрепления или ослабления доллара. Изменение ставки ФРС будет свидетельствовать о реальном состоянии экономики США. Так, если ставка будет понижена, это будет означать дальнейшее ухудшение состояния американской экономики, и, как следствие, курс доллара может продолжить свое падение.
"Мы полагаем, что риски разрастания кризиса в ипотечном секторе США вопреки мерам, принимаемым властями Соединенных Штатов, продолжат довлеть над экономикой страны в ближайшие полгода, периодически актуализируя игру на идее о дальнейшем снижении базовой учетной ставки в целях поддержания экономики", - отмечается в аналитическом обзоре экспертов ИФК "Алемар".
Вероятность снижения ставки ФРС США в начале 2008 года специалисты считают довольно низкой. По мнению экспертов, ФРС возьмет паузу и попытается оценить, насколько успешными были принятые меры для достижения основной цели - снятия напряженности на кредитном рынке и поддержания минимальных темпов экономического роста.
Тем не менее, американскую экономику инвесторы по-прежнему рассматривают как стабильную. Если массового "ухода" из доллара не произошло в 2007 году, значит, не случится этого и в 2008-м. "Нельзя сказать, что в курс доллара может преподнести сюрпризы. Скорее всего, в следующем году он будет на уровне 24 рубля", - говорит Марк Маркартур. При этом, как отмечают эксперты АФК "Алемар", в долгосрочной перспективе американская валюта начнет укрепляться и к 2009 году по мере восстановления экономики США может достичь уровня $1,38 за евро, что примерно соответствует курсу 25,30 руб.
Достаточно мощным стимулом к росту доллара могут также послужить президентские выборы в США, которые состоятся в марте этого года. В целом, как полагают экономисты, темпы роста американской экономики после депрессивного начала года постепенно начнут набирать обороты и к середине текущего года смогут приблизиться к среднетрендовым значениям последних лет. Аналитики "Алемар" ожидают, что рост экономики США в первом полугодии 2008 года составит около 1,2-1,5%, однако в третьем квартале он приблизится к уровню 2%. Под конец года экономический рост составит примерно 2,5%, что обеспечит прирост ВВП США на 1,8% по итогам этого года. А это, в свою очередь, приведет к укреплению курса американской валюты.
Мария Коваценко
ИА "Росбалт"
http://www.rosbalt.biz/2008/01/04/444750.html
Обсудить новость на Форуме