14:16 11.11.2008 | Все новости раздела "Другая Россия / НБП"
Время дураков, прощай!
| рис.1 Аналитики |
| рис. 2 Полонский |
| рис. 3 Рейганомика |
Рассказы об успешных людях
Для начала перескажу увиденный недавно по ТВ сюжет. Имён не запомнил, но они не важны. Некая успешная бизнес-леди из США приобрела весомый пакет акций компании, которой рулил её друг, учёный-фармацевт. Компания разрабатывала какое-то очень перспективное лекарство, кажется очередную панацею от рака. И случилось этой даме узнать, что власти лекарство не одобрят. Легко понять, что пронюхала она об этом раньше широкой публики, чем не замедлила воспользоваться и слила весь пакет акций, пока они ещё чего-то стоили. Игра на бирже с использованием инсайдерской информации в развитых странах – преступление, так что дамочку и её брокера повели на разбор. Она же, не найдя ничего лучшего, пыталась оправдаться, состряпав задним числом выпуск газеты. Фальшивку разоблачили, даму посадили – подделка доказательств преступление не менее тяжкое. Отсидела она, правда, всего несколько месяцев, и с момента выхода (а было это где-то в 2001 году) успела увеличить своё состояние ещё в три раза.
Важными в этой истории я считаю три момента. 1. Система ей явно благоволила. Наказание было очень мягким, и самое главное – без запрета на профессию. 2. По формальным, так сказать валовым признакам она и до, и после этого случая была успешным бизнесменом, что предполагает, по идее, деловые качества и ум выше средних. 3. Эпизод с подделкой газеты ясно говорит нам, что с точки зрения повседневной логики она просто дура (не говоря уже о морали).
А вот что написала газета «Ведомости» 09.10.2008: «Об увольнении гендиректора своей УК Мечислава Шешеловского вчера сообщил и «Метрополь» с формулировкой «в связи с кризисной ситуацией на финансовом рынке и изменением стратегии развития». Шешеловский вчера не стал разговаривать с корреспондентом «Ведомостей». Новым гендиректором назначен Анатолий Рабинович. По словам источника в компании, в руководстве УК было сокращено шесть человек. Источник в «Метрополе» утверждает, что только Рабинович полгода назад говорил, что все надо продавать. Остальные управляющие хотели покупать.» Интересный расклад, не правда ли? На одного специалиста, который что-то понимает в своём деле – полдюжины идиотов, причём до кризиса умник даже не на первых ролях.
В русской части Интернета под крики «Вон из профессии!» ходила этой осенью картинка с портретами и должностями финансовых аналитиков, где у каждого был проставлен его мартовский прогноз значения индекса РТС до конца года (рис.1). Финансовая братия сошлась на цифрах от 2300 до 3000. К моменту когда фондовый рынок полностью перешёл под гос.управление, индекс РТС болтался в районе 500. Отдельный привет газете «Ведомости», откуда взялась эта картинка: как видим, среди финансистов были кое-где «рабиновичи», но в состав опрошенных «Ведомостями» аналитиков они как-то не вошли. Рассказ о том, как именно происходит такой отбор, мог бы украсить эту статью, но скандальная запись, которую я планировал сюда впихнуть, исчезла из ЖЖ – «Нет такой записи».
Будь это научное исследование, я постарался бы избежать личного опыта, как субъективного, а также опираться больше на западные данные – там имеем это явление в более чистом виде, в отличие от России, где обилие дураков на командных постах часто объясняется элементарной клановостью. Однако публицистический формат позволяет предаваться личным воспоминаниям. В 2001 году работал я в одной производственной фирме, и мой начальник, московский бизнесмен, присмотревшись к моим методам, как-то высказался о «вредной привычке думать». Человек он был малоприятный, но в тот раз говорил без издёвки, а с простым любопытством: «Вот я не понимаю, что ты всё время заморачиваешься? Я, например, никогда так не жил. У меня всё как-то проще...» Успешный бизнесмен в РФ не будет думать, надо или не надо давать денег ментам в ответ на их вымогательство, и уж тем более бороться с этим. Он даст сколько просят: поскольку так делают все, на конкурентоспособности его личного бизнеса это не отразится, а страна... ну что тут думать? «Дело надо делать», - говорили они. Система подбирает людей под себя, у каждого есть выбор – быть успешным в системе или неудачником, который отрицает её правила. Это всё понятно, но как так случилось, что Систему наполнили откровенные идиоты?!
Вы видите всё на улицах – у кого машина дорогая, тот может бросать её где попало и мчать по встречной. На глазах лопаются такие прыщи, от которых : "У кого нет миллиарда, могут идти в жопу", а у кого есть – могут демонстрировать свою неграмотность. Малограмотные и наглые миллиардеры – гнилые плоды эпохи дешёвых денег (рис. 2).
Впрочем, я забегаю вперёд, у меня ещё один пример, как раз из эпицентра событий. Американская ипотека – место где был проколот этот пузырь. В сетевом дневнике юзера uzhas-sovka один из вопиющих случаев кредитного безумия:
«Нет, ну какой надо быть сволочью, чтобы выдать кредит на ШЕСТЬСОТ ТЫСЯЧ людям с неустойчивым заработком семьдесят!
И каким надо быть банковским негодяем, чтобы, закрыв глаза, принять и слить дальше бумагу, основанную на таком займе.»
Между Марксом и Мизесом
Итак, мировой кризис начался с краха американских ипотечных займов: банки давали кредиты людям, которые на момент получения кредита заведомо не могли его выплатить. Потом рейтинговые агентства давали наивысшую оценку облигациям, основанным на этих кредитах – весь мир покупал эти «высоконадёжные» бумаги. Доходы американцев не выросли настолько, чтобы они могли платить по этим кредитам – наступил мировой кризис. Логично? Весьма, осталось только прояснить вопрос, откуда взялось столько сволочей и негодяев в респектабельных финансовых учреждениях. Вообще, спихивать мировой кризис на американских ипотечных брокеров – это всё равно, что гибель СССР объяснять привычным «Пришёл негодяй Горбачёв и всё разрушил». Да, негодяй, но как он оказался у руля? То же самое и с американскими финансистами: с одной стороны – заговор негодяев, с другой – люди просто делали свою работу. Были и , разумеется, но до кризиса их взгляды мало кого волновали. Система – это не банда, у неё многолетняя история, и поверить в её крах тяжелее, чем увидеть аморальность этой Системы....
Общепринятой теории кризиса нет, но некое понимание в рядах независимых экономистов имеется. Если отбросить кагал монетаристов – нобелевских лауреатов и лжепророков МВФ, чьё фиаско стало очевидным, то остаётся конгломерат левых идей и австрийская экономическая школа. Так сказать, истина где-то между Марксом и Мизесом. Людвиг фон Мизес, – доклад, подготовленный для Совета немецких промышленников, был прочитан им 28 февраля 1931 года – будем опираться на этот текст, ставший сейчас весьма популярным в русской части Сети. Одно название чего стоит! Специалист по предыдущему мировому кризису и сейчас способен помочь нам понять важные вещи.
Но сперва о том, чего Мизес знать не хотел. Описывая прелести свободного рынка и конкуренции, он никак не касается принципиальных недостатков капитализма. Конкуренция производителей часто заканчивается тем, что выживает только один из них – наступает монополия. Либо они договариваются меж собой – олигополия. В любом случае свободному рынку приходит конец. В лучшем случае этого не происходит, и тогда конкуренция неизбежно ведёт капиталистическую систему к кризису перепроизводства. Любой капиталист стремится снижать издержки – зарплаты наёмных работников в том числе. Когда их доходы падают – совокупный спрос уменьшается, с уменьшением спроса падает выручка предприятий, из-за чего конкуренция только обостряется. Падение доходов предприятий вынуждает их платить работникам ещё меньше (и сокращать их число увольнениями) – из этой спирали нет выхода через либеральные процедуры. «Каждый буржуй хочет, чтобы остальные буржуи платили своим рабочим побольше», - сказал как-то один из участников . Капитализм может устойчиво существовать только в условиях расширения рынков сбыта. Крах Советского Союза и социалистической системы весьма помог ему отдалить очередной кризис. Но как только глобализация победила – тут капитализм и закончился.
Впрочем, и без меня есть кому излагать левые идеи, я же начну цитировать Мизеса:
«Существует ошибочная точка зрения, широко разделяемая политиками, представителями бизнеса, прессой и публикой. Она состоит в том, что желательной целью экономической политики является уменьшение процентной ставки, доведение ее до уровня ниже того, который сложился бы на свободном рынке. Считается, что самым простым способом обеспечить указанное снижение является расширение банковского кредита. Мы видим, как под влиянием именно этой точки зрения вновь и вновь предпринимаются попытки вызвать экономический подъем, предоставляя дополнительные ссуды.
Вначале результат такой кредитной экспансии соответствует ожиданиям. Бизнес возрождается к жизни. Начинается подъем. Однако стимулирующий эффект кредитной экспансии не длится вечно. Рано или поздно бум, созданный этой политикой, заканчивается коллапсом.»
Если бы Мизес признавал известные к тому времени недостатки капитализма, то писал бы честнее: цель кредитной экспансии – не просто вызвать экономический подъём, а спастись от экономического спада, вызванного кризисом перепроизводства. В самом деле, кому понадобился бы искусственный рост, когда «свободный рынок сам всё отрегулирует»?
Впрочем, как бы там ни было, о последствиях кредитного бума он пишет ясно и чётко:
«При процентной ставке, которая складывается на рынке без дополнительного кредита, создаваемого банковской эмиссией фидуциарных (т.е. основанных на доверии, но не полностью обеспеченных) средств обмена, прибыльными будут только те предприятия, для которых в экономике нашлись необходимые факторы производства по рыночным ценам. Пусть теперь ставка понижена путем кредитной экспансии. Те бизнесы, которые не были прибыльными при рыночной ставке, покажутся прибыльными при этой ставке, искусственно заниженной. При снижении ставки против рыночного уровня появляется возможность начать проекты, которые были бы разорительны при естественной ставке кредита. После снижения ставки реализация именно таких начинаний, собственно, и выливается в экономический бум. Но экономика недостаточно богата, чтобы поддержать его, - в ней нет свободных ресурсов, необходимых для окончания этих дополнительных проектов. Необходимые ресурсы должны быть изъяты у других предприятий. Если бы эти ресурсы существовали, то для появления новых проектов не было бы нужды прибегать к кредитной экспансии.
Кредитная экспансия не в состоянии увеличить предложение реальных благ. Она, скорее, способствует их перераспределению. Она отклоняет капитальные вложения от тех направлений, которые предписываются наличным состоянием общественного богатства и рыночными условиями. В итоге экономический подъем не имеет под собой достаточно твердого основания. Он представляет собой, так сказать, иллюзорное процветание, поскольку не является следствием увеличения общественного богатства. Наоборот, подъем начинается именно вследствие того, что кредитная экспансия создала иллюзию этого увеличения. Рано или поздно становится очевидным, что небоскреб "экономического процветания" возведен на песке.
Рано или поздно, кредитная экспансия, которая осуществляется посредством дополнительной эмиссии фидуциарных денег, должна привести к депрессии. Как бы сильно банки ни хотели продолжать экспансию, они не в состоянии проводить эту политику бесконечно. Равным образом, невозможно продолжение этой политики и в ответ на оказываемое на банки политическое давление. Продолжение увеличения предложения фидуциарных денег обернется просто-напросто непрерывным ростом цен. В свою очередь, инфляция может продолжаться только до тех пор, пока общественное мнение продолжает считать, что она вот-вот прекратится. Однако, когда подозрение в том, что инфляцию не собираются останавливать, перейдет в стойкое убеждение, начнется паника. Оценивая деньги и товары, публика начинает предвосхищать увеличение цен, учитывать его, включая в цены сделок соответствующие поправки на рост цен до того, как эти цены повысятся фактически. В результате цены начинают неудержимо расти, превышая все мыслимые уровни, еще недавно считавшиеся нереальными. Люди начинают отказываться от использования денег, скомпрометированных ростом фидуциарных средств обмена. Начинается бегство от денег. Люди лихорадочно скупают иностранную валюту, металлические слитки, "реальные ценности", а в обменах переходят на бартер. Это и есть, собственно говоря, разрушение денежной системы общества.
Обычно политика кредитной экспансии прекращается задолго до того, как будет достигнута эта критическая точка. Кредитная экспансия прерывается под действием двух обстоятельств - во-первых, из-за ситуации, которая складывается в сфере международной торговли, и, во-вторых, вследствие наличия опыта предыдущих кризисов. Этот опыт, как правило, рано или поздно воплощается в нормах национального законодательства, накладывающих ограничения на право центрального банка эмитировать банкноты и выдавать кредиты. В любом из этих случаев политике кредитной экспансии должен быть положен конец - если не раньше, вследствие изменения политики частных банков, то позже - вследствие того, что события приобретают катастрофический характер. Чем раньше будет прекращена кредитная экспансия, тем меньший ущерб будет нанесен стимулированием деловой активности в неверном направлении, тем более мягким является кризис и тем короче будет период общей депрессии и экономической стагнации.»
Извините за длинную цитату, но полное описание механизма нынешнего кризиса того стоит. «Тот кризис, от которого мы страдаем сегодня, также представляет собой следствие кредитной экспансии. Он также является неизбежным результатом предшествовавшего бума. Кризис такого типа следует за каждым бумом, который был сгенерирован попытками уменьшить естественную ставку процента посредством увеличения предложения фидуциарных средств обмена.», - трудно поверить, что это не написано буквально на днях.
Хронология кризиса
Вещи это достаточно известные, в российской оппозиционной прессе ходят с начала 90-х, так что совсем кратко.
Доллар стал мировой валютой после Второй мировой войны. До середины 60-х годов он был обеспечен золотом, но к тому времени в мире стали подозревать, что часть зелёных бумажек уже не имеют золотого покрытия. Первыми бунт подняли французы, подкопив доллары и потребовав их обмена на золото. Золото им со скандалом выдали, но вскоре Де Голь ушёл в политическое небытие, а янки золотое обеспечение доллара официально отменили. В 70-х Запад лихорадило от инфляции: «Доллар – это наша валюта и ваша проблема», - Джон Коннэлли, министр финансов США тех времён. Резкое подорожание нефти списали на арабское эмбарго, торгующий сырьём Советский Союз впал в благостный нефтяной застой. Выход нашли при Рейгане: Федеральная резервная система США (ФРС, для полноты картины – контора, выпускающая доллары – это частная лавочка) задрала процентные ставки до несусветных значений (рис. 3).
С одной стороны это сверхжёсткая финансовая политика, способная убить инфляцию, но с другой – какое производство способно иметь рентабельность в 16%?! Именно тогда США стали всемирным МММ, чьи билеты до сих пор котируются. Дальнейшая судьба этого финансового пузыря хорошо изложена в материале Сергея Егишянца. В мае 2006 года этот аналитик точно предсказал нынешний кризис, а значит вполне разбирается в его причинах. Ещё в 2004 году он писал что «в последние год-два зависимость между стоимостью импорта нефти и торговым дефицитом почти линейная. Беда состоит в том, что нефть растёт именно потому, что падает доллар. Потому-то классический монетаристский приёмчик по сдуванию внешнеторгового дефицита через курсовые манипуляции и не работает – падёж бакса порождает лишь массовый "уход в реальные активы" и неформальную привязку их цен к евро или золоту. Так что единственный способ хотя бы временно сбалансировать всю эту разгоняющуюся в сторону инфляции конструкцию – достаточно агрессивно (по нынешним временам, конечно) поднимать ставки. Это позволит успокоить товарные рынки, а заодно привлечёт иностранные деньги в ставшие интересными штатовские бумаги и поднимет доллар.
А дальше ставки придётся опять снижать, потому что иначе рухнет вся конструкция штатовской финансовой системы, основанная на перманентном расширении потребительского кредита, который замещает всё большую часть депрессивного естественного спроса. Так они и делают всё время правления Гринспена (с 1987 года), маятникообразными движениями (см. рис. 3) медленно опуская ставки – следующий цикл доведёт их до нуля. Ясно, что всё равно это дело завалится – но, как я понимаю, к тому времени Штаты имеют шанс получить совсем другой политический режим: ведь чтобы побороть Великую депрессию, нужен не столько Рузвельт, сколько Гитлер...»
Подводный мир
Итак, круг замкнулся: искусственная стимуляция потребительского спроса дошла до абсурда в сердце капиталистической Системы, а мировая периферия в этот момент задыхается от инфляции. Американская финансовая система в расширении кредита дошла до такого маразма, который вряд ли мог померещиться фон Мизесу в самом худшем его кошмаре. Повторю вопрос, который уже звучал выше: «КЕМ НАДО БЫТЬ, чтобы давать огромные деньги тем, кто их заведомо не отдаст?!» Ну вот кем? Существом без мозгов и без души, разве что. И такие существа заполонили и финансовые структуры, и коридоры власти. А сами кредитные деньги – это как вода, затопившая всё вокруг. Вода нужна для жизни, но когда её слишком много – начинается наводнение, и вот мы уже в подводном мире. Предметы теряют вес, люди болтаются вверх ногами и задыхаются без воздуха, а вокруг появляются существа аморфные, но зубастые. Сидит в магазине девочка, даёт кредиты на мобильники, под 15% – как она объявляет с милой улыбкой, но посчитав переплату легко понять, что там больше 50% годовых. Про это девочка слышать не хочет, улыбка исчезает и отработанной фразой биоробот посылает за подробностями в отделение своего банка – к другим биороботам. Эта сучка – успешный менеджер, но дело не только в обмане. 50% годовых банка – подумаем, что это такое? Поскольку реальные ценности не могут увеличиваться со скоростью 50% в год – это перераспределение средств из реального сектора в финансовый. Ещё банкиры говорят, что дикие проценты – это плата за риск, в нашем случае «риск» – это их неумение и нежелание работать. Их политика: давать кредиты кому-попало – кто-нибудь да отдаст. Когда вы платите 50% годовых за купленный в кредит мобильник – вы платите разумные 15%, плюс отдаёте деньги за тех, кто по кредиту не платит.
Именно так всё и происходит: банк, имея 1 доллар своих средств и 9 – привлечённых, даёт кредиты на 100 долларов, и он в огромном выигрыше, даже если 50-70% выданных кредитов приходится полностью списывать. Беспроигрышный вариант для банкира, производство тоже кредитуется, где засада? Слушаем того же Мизеса: от кредитной экспансии ресурсов больше не становится, а лишь облегчается доступ к ресурсам для тех, кто в нормальной ситуации к ним доступа не имеет – попросту говоря, бездарей. Идиотов, которые потратят эти ресурсы нерационально и будут работать в убыток. Но поскольку они, во-первых, важная часть экономического «бума», отражаемого в росте ВВП, а во-вторых, потребители плодов этого «бума» – разориться им не дают, покрывая убытки новыми кредитами, и так по-нарастающей. Кредитная экспансия – ставка на идиотов и легко понять, что новые кредиты легче всего получают именно идиоты: им они нужнее, раз; идиоты послушней и просто ближе психологически – два; легче тратят заработанное (то есть идеальные потребители) – три, и так далее. Идиоты нужны как со стороны бизнеса, так и со стороны потребителей – ничего удивительного, что через некоторое время они начинают верховодить везде. «Мы не можем проиграть – всегда есть возможность перекредитоваться!», - их девиз. Остальные рассматриваются как нелояльные элементы, проводящие саботаж. Ипотечный брокер, оценивший реальную платёжеспособность клиентов, и выдавший 5 кредитов, в то время как его коллега выдал 50 – неудачник. Потребитель, оценивший свою реальную платёжеспособность и не взявший такой кредит – тоже неудачник, продолжает ютиться в своей конуре, в то время как сосед-идиот получил новый дом! Идиотизм как залог успеха – модель поведения, господствовавшая в мире до тех пор, пока глобальный кризис не пришёл навести порядок.
Оценивая происходящее в стране и в мире, мы не должны забывать, что до сих пор жили в искажённой реальности, где успех определялся не личными качествами, а толщиной кредитной иглы. Много говорят про китайское экономическое чудо, но оценить реальную эффективность экономики Китая без постоянной кредитной накачки ещё предстоит. Что касается России – с ней крайне просто, здесь господство дураков было тотальным, поэтому крах будет быстрым и беспощадным. Руководство РФ напоследок озаботилось укреплением рубля, , в тщетной надежде сделать рубль хотя бы региональной валютой. Предполагается, что рубль будет обеспечен сырьевым экспортом. В Кремле не понимают, что дорогим сырьё бывает лишь в эпоху кредитной накачки: «дорогая нефть» – всего лишь обратная сторона «дешёвого доллара». В обычных условиях производители сырья – это нижняя часть экономики, они получают копейки. Это в среднесрочной перспективе, до которой РФ в нынешнем виде даже и не доживёт, а что касается ближайших 2-3 лет, то экспортная выручка российской олигархии сократится в 10 и более раз: в мире экономический спад, спрос на сырьё падает, а с ним и цены.
Из-под воды
Любопытно было наблюдать, как недавно на РБК-ТВ два финансиста отвечали на вопрос телезрителя, который представился как «частный инвестор». Интересовало его, куда деваются деньги, когда снижаются фондовые индексы? Ответ про «деньги как записи в компьютере» повеселил. Могли бы и поэтичнее: «Деньги – это как листья, приходит осень – они увядают». Инвесторам пришло время оглянуться, чтобы увидеть: не осталось активов, способных приносить прибыль. Более того, любой актив в перспективе может оказаться убыточным. Центробанки всего мира снижают ставки, США – до 1%, Япония – до 0,25%, но стал ли из-за этого кредит доступнее для производителя? Конечно, нет, поскольку при сворачивании дефляционной спирали производство в среднем будет убыточным. Сырьё? Падение производства снижает спрос на него. Золото и драгоценности? Сколько они будут стоить, когда их начнут менять на хлеб по курсу блокадного Ленинграда? Политическая власть, в конце концов? Обменяв деньги на власть, инвестор получит в нагрузку обязанность решать комплекс очень запущенных проблем. Деньги будут носиться по планете, обесцениваясь, до тех пор, пока весь фиктивный капитал не сгорит полностью – вместе со всеми сбережениями. Только после этого сможет начаться новый цикл экономического развития.
Обсудить новость на Форуме