18:01 06.03.2009 | Все новости раздела "КПРФ"
Хроника современного кризиса капитализма: Объем экспорта в январе упал на 50,3% по сравнению с январем 2008 года
Хроника современного кризиса капитализма
Доходная база регионов стремительно уменьшается
Объем экспорта в январе упал на 50,3% по сравнению с январем 2008 года и составил 17 млрд. долл.
Российский фондовый рынок вошел в тройку "лидеров" по глубине падения
В новом бюджете не нашлось средств на ипотеку
АНТИКРИЗИСНЫЕ МЕРЫ ПРАВИТЕЛЬСТВА РФ И ЦБ
КАПИТАЛ ИЗ ДОЛГА
Ведомости, 6 Марта 2009
Законопроект, разрешающий формировать уставный капитал из долгов, проходит согласование (копия есть у "Ведомостей"): АО и ООО смогут уплатить кредиторам акциями и долями. Руководитель ФСФР Владимир Миловидов рассчитывает, что в ближайшее время документ поступит в правительство. Минэкономразвития проект поддерживает, говорит директор департамента Иван Осколков.
Гражданский кодекс запрещает гасить долг акциями, это не мешает формировать дутые капиталы, но лишает компании возможности избежать банкротства, говорится в пояснительной записке.
ФСФР предлагает разрешить ООО увеличивать уставный капитал в пользу кредитора при зачете требований, а АО - проводить допэмиссию по закрытой подписке. Проект подготовлен до кризиса, но сейчас механизм конвертации долгов в акции был бы особенно востребован, уверен Миловидов. По данным Росстата, в 2008 г. кредиторская задолженность выросла на 25,3% (до 13,35 трлн руб.), просроченная - на 19,5% (до 994,5 млрд руб.).
Поправки позволят отказаться от схем конвертации долгов в акции, считает Дмитрий Степанов из юридической фирмы " Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры". Для погашения долга путем вхождения в капитал выпускаются облигации, конвертируемые в акции, приводит пример партнер Baker & McKenzie Сергей Войтишкин. Можно провести допэмиссию в пользу кредитора и заплатить привлеченными средствами, добавляет Михаил Галкин из МДМ-банка.
Конвертация долга в акции откроет кредитору доступ к управлению компанией и поможет защитить дебиторку, считает Степанов. Поправки можно использовать для размывания долей других владельцев, предупреждает Войтишкин. Снижается защита кредиторов, полагает адвокат Алексей Мельников.
Механизм выгоден перекредитованным олигархам, считает совладелец Национальной резервной корпорации Александр Лебедев. Значительная часть долгов висит на банках, задача которых - не формировать капитал из проблемных активов, а зарабатывать на кредитовании, говорит он.
У UC Rusal была идея предложить г осударству конвертировать долги в 25% привилегированных акций, знает источник, близкий к компании, чиновники идею не поддержали. Госбанки не хотят конвертировать долги в акции UC Rusal, слышал источник, близкий к ее акционерам. Из других компаний Олега Дерипаски большие долги у "Русснефти" (свыше $4 млрд только перед Сбербанком, все акции в залоге) и группы ГАЗ (44,8 млрд руб.), обе ведут переговоры о реструктуризации, но конвертация долга в акции не обсуждается, уверяет близкий к " Базэлу " источник. Пресс-службы "Базэла" и Дерипаски от комментариев отказались.
Проект снижает влияние уставного капитала на возможности компании занимать, с читает Осколков, упрощает обращение облигаций ( см. врез) и меняет процедуру снижения капитала при падении стоимости чистых активов. Поправки ФСФР лишают кредиторов возможности требовать безусловного досрочного погашения долга при уменьшении капитала: суд отклонит иск, если должник докажет, что интересы кредиторов не нарушаются и обеспечение долга достаточно.-
КУДРИНА СПРОСИТЬ ЗАБЫЛИ
Независимая газета, 6 Марта 2009
В конце января за подписями всего руководства фракции ЕР (за исключением спикера Бориса Грызлова) и бюджетного комитета палаты в Госдуме появился проект закона "Об отчете правительства РФ о реализации мер по поддержке финансового рынка, рынка труда и отраслей экономики РФ". В нем устанавливалось правило, что в 2009 году каждый квартал и кабинет министров, и Центральный банк, и все госкорпорации должны отчитываться перед депутатами за меры антикризисной поддержки. Документ был составлен явно не в думских кабинетах, а в кремлевской администрации. По сведениям из некоторых думских источников, к его появлению мог приложить руку помощник президента Аркадий Дворкович. Уж очень подробно в тексте прописаны пункты, за которые исполнительной власти предполагалось отчитываться. Фактически правительство должно было держать ответ чуть ли не за каждую копейку, которую выдало бы банкам, предприятиям и регионам.
Из пояснительной записки выходило, что Госдума не просто так предоставила кабинету министров в качестве антикризисных огромные полномочия по перераспределению бюджетных средств. Потому что теперь она высказала намерение за них строго спрашивать.
"Необходимость принятия законопроекта обусловлена предоставлением соответствующими федеральными законами правительству и Центробанку РФ, а также ряду государственных корпораций полномочий по использованию значительных финансовых ресурсов в рамках реализации мер по поддержке финансового рынка, рынка труда и отраслей экономики РФ в условиях международного финансового кризиса" - так объяснили депутаты суть своей инициативы.
Правительство должно было проводить отчет в течение месяца после конца очередного квартала. Причем в той же пояснительной записке указывалось, что первую серию можно будет увидеть уже в апреле.
Законопроект нагружал работой по подготовке отчета конкретное правительственное ведомство - Министерство финансов РФ. Именно вице-премьеру Алексею Кудрину предстояло добиваться от ЦБ РФ и госкорпораций соответствующей информации, сводить ее, дополнять собственной - чтобы потом представлять этот гигантский труд на утверждение кабинета. Понятно, что такая дополнительная нагрузка вряд ли порадовала Кудрина. А потому весь февраль законопроект за подписями первого вице-спикера Олега Морозова, секретаря президиума генсовета ЕР и вице-спикера ГД Вячеслава Володина, первых заместителей лидера думской фракции ЕР Владимира Пехтина, Валерия Рязанского, Артура Чилингарова и Татьяны Яковлевой, главы бюджетного комитета палаты Юрия Васильева, его первых замов Глеба Хора и Виталия Шубы и простого заместителя Андрея Макарова так и пролежал в думских запасниках без всякого движения. Хотя за этот месяц финансовый комитет палаты поддержал идею и даже развил ее. И комитет ГД по экономической политике тоже высказал положительное мнение на тот счет, что борьба с кризисом должна проводиться максимально открыто. Но вот февраль прошел, а и в мартовских планах Госдумы этого законопроекта по-прежнему нет.
Таким образом, под угрозой срыва оказался размеченный на апрель первый антикризисный отчет. Зампред думского бюджетного комитета от КПРФ Сергей Штогрин предположил, что именно позиция Минфина может быть тому главной причиной. "Они там запросили слишком много подробностей о финансовой помощи из бюджета, а у нас обычно такую информацию стараются как можно тщательнее скрыть", - поделился своими соображениями депутат. По его мнению, отсутствие законопроекта, подписанного такими громкими именами в мартовском законотворческом календаре, действительно указывает на трудности, возникшие на его пути.
ПРЕМЬЕР ГОТОВ УСЛЫШАТЬ ВСЕХ, ВКЛЮЧАЯ ОППОЗИЦИЮ
Независимая газета, 6 Марта 2009
Перед внесением поправок в бюджет этого года премьер-министр Владимир Путин намерен обсудить переверстанные параметры главного финансового документа страны с оппозиционными думскими фракциями. Как ожидается, первыми на встречу к главе правительства будут приглашены коммунисты. Руководство думской фракции КПРФ подготовило уточненный антикризисный пакет.
Как ожидается, в следующую пятницу в резиденции "Ново-Огарево" Путин пообщается с руководством КПРФ и депутатами, курирующими экономический блок в работе парламента. На очереди - руководство фракций "Справедливой России" и ЛДПР. Премьер сознательно не стал собирать лидеров оппозиционных парламентских партий вместе, чтобы их позиции не затерялись во взаимных спорах.
Аналогичные встречи премьер проводил со всеми думскими фракциями осенью перед бюджетными слушаниями в Думе. Тогда на встречу к Путину приглашались думские фракции в полном составе. Теперь решено ограничиться лишь их руководством. И это понятно - речь идет не о принятии документа, а лишь о внесении в него правок.
Напомним: в прошлую пятницу Путин провел первую встречу в таком формате с руководством "Единой России" и главами думских комитетов экономической направленности. Премьер явно счел недостаточным полагаться исключительно на лояльных единороссов в вопросе изменения параметров бюджета и решил выслушать альтернативные точки зрения.
Коммунисты начали готовиться к встрече с председателем правительства заблаговременно, еще две недели назад. Они планируют передать Путину свою антикризисную программу. В конце января на общей встрече президента Дмитрия Медведева с руководителями думских фракций лидер коммунистов Геннадий Зюганов обнародовал часть разработанных партией инициатив, теперь настал черед премьера познакомиться с антикризисными предложениями коммунистов.
Как рассказал "НГ" депутат от фракции КПРФ Вадим Соловьев, в антикризисной программе коммунистов сейчас три направления. Первое - поддержка реального сектора экономики. "Помощь, которую государство оказало банковской системе, не привела к ожидаемым результатам, предприятия не могут получить в банках кредиты под приемлемые проценты, сейчас ставки по кредитам зашкаливают за 30%. Поэтому нужно запустить механизмы финансирования предприятий напрямую", - выразил уверенность Соловьев. Он также не исключил, что при этом было бы правильно, если бы государство в обмен на финансовую помощь в качестве гарантий возвращения средств получало часть активов предприятий. "Думаю, это было бы правильно", - заключил Соловьев.
Второе, на чем настаивают коммунисты, - выделение больших объемов на финансирование программ, предполагающих создание новых рабочих мест и переподготовку людей, лишившихся работы. "В настоящее время для этих целей выделяются несопоставимые с уровнем безработицы средства. В этой связи мы считаем, что перераспределение бюджетных средств должно идти именно на поддержку безработных и увеличение пенсионного пособия", - отметил коммунист. По его словам, с этим срочно нужно что-то делать, поскольку за последние несколько месяцев продукты питания подорожали на 30-40%, а доходы населения при этом не возросли, а уменьшились. Третья, на взгляд коммунистов, приоритетная статья расходов - поддержка сельскохозяйственного комплекса.
Что же касается дефицита бюджета, коммунисты прогнозируют, что при нынешнем раскладе он может достигнуть 15%. Правда, премьер Путин в прошлую пятницу заверил товарищей по ЕР, что дефицит переверстанного российского бюджета не превысит дефицит американского, который достиг 12%.
Руководство фракции "Справедливая Россия" и ЛДПР пока не получило приглашения на встречу с премьером. Впрочем, лидеры этих фракций ожидают его в ближайшее время. Справедливороссы уже давно хотят увидеться с Путиным - с тех самых пор, когда обнародовали прошлой осенью свою антикризисную программу. Помимо снижения налогового бремени и уменьшения НДС на 10% они предложили конкретные меры социальной поддержки населения, на которые получили отрицательное заключение правительства. "Мы предложили увеличить срок выплаты пособий по уходу за детьми с 1,5 года до двух, чтобы снять нагрузку на рынок труда. Это самая настоящая антикризисная мера - создание квазирабочего места для молодых матерей, которые находятся в самой большой зоне риска потери работы", - рассказала "НГ" депутат от фракции "Справедливая Россия" Оксана Дмитриева.
Беспокоят мироновцев и постоянные попытки единороссов похитить их инициативы, которые сначала отвергаются, а затем вносятся в Госдуму уже от имени партии власти. Так, три недели назад "Справедливая Россия" внесла законопроект о квотировании первого рабочего места для молодежи, оканчивающей вузы. Законопроект до сих так и не был расписан, зато на встрече с премьером в прошлую пятницу единороссы попытались пролоббировать аналогичный законопроект от своего имени. "Надо создать механизм защиты авторских прав на партийные инициативы, особенно в кризисное время", - считает Дмитриева.
Теперь эсэрам, видимо, представится возможность напрямую пожаловаться Путину на то, что правительство небрежно относится к инициативам социалистов, а ЕР выдает их законопроекты за свои.
ЧАСТНОГОСУДАРСТВЕННОЕ СТУДЕНЧЕСТВО
Газета, 6 Марта 2009
В четверг Министерство образования и науки озвучило главные меры по поддержке российских студентов в условиях кризиса. Ведомство разрабатывает проект закона, в соответствии с которым в негосударственных вузах часть студентов будет обучаться на бюджетной основе. Учащихся частных вузов также поддержат льготными кредитами. Правда, достанутся они далеко не всем.
Замминистра образования и науки Владимир Миклушевский, выступая на круглом столе, пообещал, что даже частные вузы смогут обучать часть студентов на бесплатной основе. Он сообщил, что ведомство разработает соответствующий законопроект уже до конца года.
"Мы намерены допустить негосударственные вузы к конкурсу на контрольные цифры приема на бюджетные места. Законопроект проработаем до конца 2009 года, а дальше в основном порядке внесем в правительство", - сказал он. Источник "Газеты" в Министерстве образования и науки сообщил, что механизм распределения бюджетных мест в негосударственных вузах пока не отработан. Собеседник корреспондента "Газеты" предположил, что, скорее всего, коммерческие вузы сами будут подавать заявки на получение бесплатных мест: "Эта идея давно обсуждалась, и министерство решило пойти навстречу негосударственным вузам, реализуя принцип "деньги идут за студентами". Например, в каком-то провинциальном городке есть государственный педагогический вуз, который, очевидно, готовит не очень сильных специалистов, но мы вынуждены содержать места в этом вузе. В том же городе есть коммерческий институт, где качество образования на порядок выше, и тогда гораздо логичнее оплатить из бюджета обучение студентов в частном вузе". Скорее всего, количество бюджетных мест и их распределение между частными вузами будет зависеть от новых прогнозов о потребностях российской экономики, которые будут сделаны во второй половине года.
Миклушевский также сообщил, что в нынешнем году будет запущена система государственных образовательных кредитов. Она заменит систему "Кредо", которая не смогла пережить кризис. "Программа "Кредо" по сути остановилась. Она была завязана на одного инвестора, и как только у него появились проблемы, мы потеряли эту программу, - признал он. - Конечно, мы гарантируем, что все студенты, участвующие в программе "Кредо", смогут доучиться по ней. Но сейчас мы собираемся переформатировать эту систему, сделать ее доступной и популярной". Для этого собираются привлечь ведущие банки страны, и правительство, по словам Миклушевского, уже ведет переговоры со Сбербанком и ВТБ24. Планируется, что ставка по кредиту составит не более 11,5% в рублях, а выплатить его можно будет в течение 10 лет после окончания вуза. Кредит смогут получить только те студенты, которые учатся на "отлично" и "хорошо".
Но даже среди отличников на него смогут рассчитывать не все - экономистам и юристам государство не поможет. "Мы будем поддерживать только тех студентов, что учатся на востребованных, технических специальностях, - подчеркнул чиновник. - Тем самым мы сориентируем молодежь в выборе жизненного пути".
Миклушевский сообщил, что частные вузы также смогут воспользоваться государственной системой образовательного кредитования: " Учебные заведения должны работать в конкурентной среде, и негосударственные вполне могут соперничать с государственными. Мы считаем, что частные вузы могут участвовать в этой кредитной системе на тех же условиях. Естественно, это касается действительно качественных вузов", - сказал он.
В ВТБ-24 отметили, что система образовательных кредитов в России практически отсутствует.
"4 тыс. человек - это ничто, если учесть, что за рубежом это рынок в десятки миллионов долларов, - сказал корреспонденту "Газеты" представитель банка. - Хорошо, что государство поддержит эту систему, без господдержки этот вид кредитования сейчас невозможен".
ОТКУДА ЦЕНЫ РАСТУТ
Газета, 6 Марта 2009
В четверг на заседании президиума правительства премьер-министр Владимир Путин призвал Федеральную антимонопольную службу ( ФАС) разобраться в парадоксальной ситуации: несмотря на стабилизацию цен на нефть на уровне $ 40 - 45 за баррель, оптовые цены на горюче смазочные материалы ( ГСМ) для сельского хозяйства растут.
Примечательно, что в целом оптовые цены ГСМ, согласно Росстату, снижаются. Получается, что бензин и солярка дорожают только для села. Такую политику Владимир Путин назвал "своеобразной подготовкой к весеннее-полевым работам": производители понимают, что весной предприятия АПК готовы переплачивать за ГСМ, лишь бы не сорвать посевную.
По сути, премьер упрекает нефтяные компании в сговоре. Список компаний, нарушавших закон о конкуренции, Белому дому известен, однако вышедший к журналистам после заседания президиума первый вице-премьер Виктор Зубков отказался его обнародовать, уточнив, что критика премьера в первую очередь относилась к госкомпаниям.
По информации первого вице-премьера, с 15 января по 12 февраля оптовые цены на бензин для нужд АПК выросли на 17,6%, на дизельное топливо - на 20,2%. Средняя стоимость бензина марок АИ-76 и АИ-78 ( 80) на 12 февраля равнялась 16,46 тыс. рублей за тонну, дизельного топлива - 19,17 тыс. рублей за тонну. И Зубков, и Путин призывают нефтяников вернуть цены на уровень начала года. " Или ниже " , - добавил Владимир Путин.
В расходах предприятий АПК затраты на топливо занимают 30 - 40%. На 2009 год аграриям требуется 5,45 млн тонн дизельного топлива и 2,02 млн тонн бензина. В ценах 12 февраля затраты предприятий АПК на закупку топлива равняются 137,8 млрд рублей. Снизив эти расходы или, по крайней мере, не дав им вырасти, правительство сократит себестоимость сельхозтоваров. Кроме того, удастся сэкономить бюджетные деньги, так как федеральные власти обычно компенсируют предприятиям АПК повышение цен на топливо.
Разговаривать с нефтяными компаниями в Белом доме будут сначала в "индивидуальном порядке" , и только после этого, если не поможет, подключат ФАС. Такая практика апробирована в прошлые годы, когда власти договаривалась с нефтяниками не повышать оптовые цены на топливо в преддверии весен неполевых работ. " Сургутнефтегаз " уже готов поставить аграриям 120 тонн бензина по цене 14,04 тыс. рублей за тонну и 200 тонн " летнего дизельного топлива " за 14,16 тыс. рублей за тонну.
Выявлению причин удорожания продовольствия будет посвящено ближайшее заседание правительственной комиссии первого вице-премьера Игоря Шувалова по повышению устойчивости развития российской экономики. Правительство хочет разобраться в цепочке товаропроизводственных отношений, влияющих на конечную стоимость продукта. " Тогда станет ясно, почему растут цены " , - уверен Зубков. По его словам, в одном регионе мука стоит 9 тыс., в другом - 13 тыс. рублей. Как результат, стоимость килограмма хлеба варьируется от 25 до 45 рублей. " И это при том, что сегодня цена на зерно нормальная, а в интервенционном фонде 7,5 млн тонн запасов зерна " , - возмущается первый вице-премьер.
Отчасти процесс ценообразования сможет регулировать закон "О торговле". Однако он по-прежнему не готов. Дописать его Минпромторг планирует к осени.
МИНФИН РАЗУВЕРИЛСЯ В НАДЕЖНОСТИ ИПОТЕКИ
Независимая газета, 6 Марта 2009
Минфин запретил вкладывать средства Резервного фонда и Фонда национального благосостояния в бумаги иностранных государственных агентств, которые российские чиновники еще недавно считали абсолютно надежными инструментами. Приказ с запретом был подписан в конце февраля, но опубликован только вчера. Абсолютная вера Минфина и ЦБ в надежность иностранной ипотеки сменилась полным недоверием менее чем за год. Эксперты не исключают, что такое же разочарование может случиться и с государственными казначейскими обязательствами США, в которые были переложены из ипотечных бумаг российские резервы.
Средства Резервного фонда будут на 95% инвестироваться в долговые обязательства иностранных государств и на 5% - в долговые обязательства международных финансовых организаций. Валютные средства Фонда национального благосостояния (ФНБ) должны на 100% инвестироваться в долговые обязательства иностранных государств. Такие требования Минфин опубликовал вчера на официальном сайте. Ранее финансовые власти России допускали вложения до 15% средств ФНБ и Резервного фонда в бумаги иностранных государственных агентств - в том числе и в обанкротившиеся американские ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac.
ЗОНЫ РИСКА
Ведомости, 6 Марта 2009
В распоряжении " Ведомостей " оказался мониторинг социально экономического положения российских регионов, подготовленный Минрегионразвития (датирован 30 января). Документ отправлен в правительство, чтобы на его основании были приняты решения о выделении помощи регионам, объяснил чиновник Минрегиона. Меры поддержки регионов уже действуют, говорит представитель правительства Дмитрий Песков, при необходимости будут одобрены и новые. Больнее всего кризис ударил по 17 регионам (например, Чувашия, Татарстан, Вологодская, Свердловская, Костромская области), в которых больше всего рухнули промпроизводство и инвестактивность и выросла соцнапряженность. В этих регионах около 25% занятого населения работает в "кризисных отраслях", беспокоится Минрегион. Еще в 14 регионах, в том числе в Башкирии, Хакасии и Ленинградской области, существуют значительные риски возникновения соцнапряженности из-за большого количества моногородов. Пока больше всех протестует Самарская область, где в декабре прошло 111 акций протеста, а самые многочисленные волнения были в Приморском крае - на забастовку вышло около 6000 человек.
В Самарской области ничего особенного не происходит, уверяют кремлевский чиновник и представитель местной администрации: в основном КПРФ бастует против антикризисных мер правительства. Сотрудники "АвтоВАЗа" протестуют против сокращений и закрытости руководства завода, напоминает сопредседатель профсоюза компании Петр Золотарев: "Если не будет конструктивного диалога, мы вновь пойдем на улицы".
Рост кредиторской задолженности по итогам ноября зафиксирован в 2/3 регионов: лидеры - Московская, Свердловская и Тульская области.
Доходная база регионов стремительно уменьшается. Регионы хотели собрать 6,5 трлн руб., а соберут на триллион меньше, пишет Минрегион. Больше всего подвержены риску остаться без доходов те территории, которые формируют бюджеты без поддержки федерального центра, например Татарстан, Тюменская и Оренбургская области, Санкт-Петербург. До конца I квартала большинство регионов уменьшат свои траты до 25% и начнут испытывать проблемы с финансированием текущих расходов: 33 профинансируют капвложения частично, и только 14 смогут полностью выполнить принятые обязательства. Практически во всех регионах с 2008 г. благодаря профициту накопились остатки средств бюджета (около 228 млрд руб.), успокаивает Минрегион, которые могут быть использованы в этом году.
В марте в Свердловскую область поступит 1-1,1 млрд руб. от федерального центра в виде кредита, "дальше все будет зависеть от ситуации", говорит министр экономики и труда области Михаил Максимов: нужен механизм, позволяющий компенсировать потерю бюджетных доходов, например создание в регионах резервных фондов. Челябинская область сможет обойтись без федеральной помощи, уверен мэр Челябинска Михаил Юревич.
Губернатор Красноярского края Александр Хлопонин говорил на прошлой неделе, что его регион испытывает первую волну кризиса: начались неплатежи между смежниками крупных предприятий, практически параличом охвачена банковская система. По его словам, даже у самых сильных регионов запас прочности - один месяц. В среду вице-премьер Алексей Кудрин пообещал регионам дополнительно 300 млрд руб.
Правительство недооценивает опасность ситуации в регионах, не принимает системных мер, говорит директор Института реформирования общественных финансов Владимир Климанов, виноваты и губернаторы, у которых нет консолидированной позиции, в какой помощи они нуждаются.-
ПРАВИТЕЛЬСТВО ОБСЛЕДУЕТ БУЛОЧНЫЕ
Коммерсант, 6 Марта 2009
Несмотря на декларируемую уверенность в стабильности уровня инфляции в 2009 году, рост цен на продовольствие станет предметом совещания в Белом доме на следующей неделе - первые вице-премьеры Игорь Шувалов и Виктор Зубков будут в "ручном режиме" разбираться с ценами на продукты питания. Опубликованные вчера данные об инфляции демонстрируют, что разбираться с ростом инфляции (1,7% в феврале против 1,2% в феврале 2008 года) придется почти по всем товарным группам, и не исключено, что правительство все же попытается экспериментировать с административным ограничением цен.
Вчера по итогам заседания президиума правительства аграрный первый вице-премьер Виктор Зубков заявил, что в "первый рабочий день после 8 Марта" (по данным "Ъ", это произойдет 10 марта) он и его коллега Игорь Шувалов проведут совещание по вопросам, связанным с ростом цен на продукты питания. По его словам, "за последние недели" в регионах существенно росли цены на сахар, мясо, молоко и молокопродукты, крупы. После совещания "будет ясно, почему растут цены", пояснил господин Зубков.
Опубликованные вчера данные Росстата об индексе потребительских цен в феврале 2009 года демонстрируют, что обеспокоило вчера правительство: темпы февральской потребительской инфляции в сравнении с данными за прошлый год больше на 41%, прирост за месяц составит 1,7% против 1,2% в феврале 2008 года, с начала года рост индекса потребительских цен составил 4,1% (за январь - февраль 2008 года - 3,5%). В 14 регионах РФ, по данным Росстата, инфляция превысила 2%, в Москве и Санкт-Петербурге рост цен был ниже, чем в среднем по РФ (1,3% и 1,8%).
Индекс цен на продовольственные товары вырос за февраль на 1,9%, на непродовольственные товары - на 1,6%, на услуги - на 1,4%. Более детальная статистика Росстата демонстрирует, что почти весь всплеск инфляции - следствие девальвации рубля в ноябре 2008 - феврале 2009 года. В росте продовольственных цен лидируют рыба (3,3% роста цен), овощи (4,9%) и сахар-песок (8,1% - в основном из-за резкого сокращения импорта его с Украины) - то есть товарные группы с высокой долей импорта. Та же картина с товарами непродовольственной группы - лидерами роста стали медикаменты (5,2% роста индекса за месяц), электроника (2,1%) и бытовая техника (2,3%).
Рост цен на лекарства практически полностью обеспечен девальвацией рубля - даже в продукции российской фармпромышленности ощутима доля импортных субстанций в себестоимости. По данным "Ъ", уже на этой неделе Минздрав завершит серию совещаний с региональными властями по вопросам дофинансирования их по расходам в рамках ОМС. Вице-премьер Александр Жуков накануне сообщил, что резерв в размере 100 млрд руб., выделяемый в проекте нового бюджета на 2009 год, может быть направлен в том числе на поддержку фармобеспечения госсектора здравоохранения. В группе услуг лидеры роста - коммунальные услуги (рост 4,2% - этот рост отложен с января 2009 года) и услуги детсадов (3,2%).
РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА
КОМПЬЮТЕРЫ ДАЛИ КВАРТАЛЬНЫЙ СБОЙ
Коммерсант, 6 Марта 2009
Четвертый квартал прошлого года оказался провальным для поставщиков персональных компьютеров (ПК) на российский рынок. Падение составило 37,8%, говорится в ежеквартальном исследовании аналитической компании IDC. По итогам всего прошлого года в Россию было поставлено 9,5 млн компьютеров, что на 8,4% больше в 2007 году. Предыдущие годы поставки ежегодно увеличивались в среднем на 27%.
По данным IDC, объем поставок персональных компьютеров в России в четвертом квартале прошлого года составил 1,8 млн штук, из которых около 720 тыс. - ноутбуки. По сравнению с тем же периодом 2007 года поставки упали на 37,8%, а к третьему кварталу 2008 года и вовсе на 63%. Падение поставок в исследовании связывают с затовариванием складов дистрибуторов в конце года при резком снижении потребительского спроса: "В первом полугодии большинство поставщиков значительно увеличили объемы поставок. В третьем квартале рост рынка продолжался и достиг максимальных значений, в то же время проявились первые признаки кризиса. Тем не менее, поставщики пополняли склады дистрибуторов, главным образом популярными на рынке ноутбуками", говорится в исследовании.
Начиная с 2005 года рынок ПК в России рос в среднем на 27% в год. Но по итогам 2008 года темпы его роста резко снизились - всего 8,4% (около 9,5 млн в штуках). В пятерку крупнейших поставщиков в 2008 году вошли Acer, ASUS, HP, Toshiba и Dell (в порядке убывания). Сегмент настольных ПК впервые после 1998 года сократился - за год его объем упал на 17% до 4,6 млн шт. В пятерку крупнейших поставщиков вошли:
DEPO Computers, НР, K-Systems, Kraftway и Formoza. Поставки серверов стандартной архитектуры Intel по отношению к 2007 году выросли на 2,8%, до 169,5 тыс. шт. Ведущими поставщиками были HP, IBM, DEPO Computers, Kraftway и Aquarius. Объем сегмента ноутбуков увеличился в 2008 году на 55,7% по сравнению с предыдущим годом. Пятерка лидеров: Acer, ASUS, Toshiba, HP и Samsung. В 2008 году соотношение десктоп/ноутбук составило почти 50 к 50, хотя еще за год до этого оно было на уровне 65 к 35.
Аналитическая компания IT-Research оценивает продажи ПК в четвертом квартале прошлого года в 2,35 млн штук: около 950 тыс. ноутбуков и 1,4 млн десктопов. По их данным, по сравнению с тем же периодом в 2007 году рынок ПК упал на 24%. "По итогам всего 2008 года, несмотря на примерно 10% падения рынка десктопов, рынок компьютеров оказался в минимальном плюсе: благодаря заделу первых трех кварталов", - говорит заместитель директора IT-Research Василий Мочар.
НЕФТИ ХВАТИЛО ДЛЯ СТАБИЛЬНОСТИ РУБЛЯ
Коммерсант, 6 Марта 2009
Первый заместитель главы ЦБ Алексей Улюкаев вчера заявил о том, что макроэкономическая стабильность в результате действий ЦБ и Минфина достигнута: в феврале сальдо торгового баланса и текущего счета оставались положительными, ЦБ рассчитывает на не менее чем полугодовое равновесие. Опрошенные "Ъ" экономисты полагают, что текущий счет в 2009 году останется положительным, но дальнейшей девальвации рубля при текущих ценах на нефть все равно исключать нельзя - с началом активного финансирования банков из бюджета бегство от рубля может продолжиться.
Федеральная таможенная служба опубликовала вчера уточненные данные о состоянии внешней торговли в январе 2009 года. Импорт, согласно данным таможни, по сравнению с январем 2008 года сократился на 37,4%, до $8,7 млрд, что фактически совпало с оценками в 30-40% сокращения январского импорта, которые ранее приводил "Ъ" (см. "Ъ" от 3 и 10 февраля). Основная причина столь резкой коррекции импорта - сокращение спроса на инвестиционные и продовольственные товары, последовавшее за сокращением инвестпрограмм российских компаний и доходов населения. Если импортные цены в январе 2009 года по сравнению с январем 2008 года снизились всего на 6,1%, то физический объем импорта сократился на 33,3%. Более всего сокращение спроса отразилось на импорте инвестиционных товаров: ввоз машин и оборудования упал на 43,2%, а продтоваров - на 23,8%. Доля импорта продовольствия в объеме товарного импорта в январе 2009 года по сравнению с январем 2008 года выросла на 2,8% и составила 17,5%.
Экспорт товаров в январе 2009 года сократился гораздо больше - на 50,3%, до $17 млрд. Впрочем, в отличие от импорта главной причиной его снижения стало падение цен на сырье. Индекс средних цен экспорта в январе 2009 года составил 56,4% от уровня января 2008 года, тогда как индекс физического объема экспорта составил всего 88,1%. Экспортные цены на топливно-энергетические товары упали на 50,6%, а на черные и цветные металлы - на 29,8%.
В результате, хотя положительное сальдо внешней торговли товарами в январе 2009 года и снизилось по сравнению с январем 2008 года на $12,1 млрд, оно осталось на уровне $8,4 млрд. По словам Алексея Улюкаева во вчерашнем интервью Reuters, положительное сальдо внешней торговли оставалось положительным и в феврале 2009 года. "Первые два месяца 2009 года показывают, что торговое сальдо по-прежнему позитивное. За январь-февраль положительное сальдо торгового баланса составило примерно $16 млрд, это существенно меньше, чем было в соответствующие периоды 2008 и 2007 годов, тем не менее это значительно больше, чем прогнозировалось", - подчеркнул господин Улюкаев, ссылаясь на предварительные данные торгового баланса.
Исходя из этих данных, торговый профицит в феврале 2009 года составил $7,6 млрд. Несмотря на традиционный дефицит внешней торговли услугами, по словам Алексея Улюкаева, остается в плюсе и счет текущих операций (сумма балансов счета товаров, услуг и капитала). "Принципиально важно, что коренным образом изменилась ситуация с капитальным счетом: если у нас был высокий отток капитала начиная с сентября 2008 года, то в феврале 2009 года он практически прекратился. У нас минус $4,5 млрд - небольшой отток, на порядок меньше, чем в предшествующие месяцы кризиса, - отметил господин Улюкаев. - За январь-февраль 2009 года чистый отток капитала составил $33,5 млрд, в том числе, по уточненным данным, отток капитала в январе - $29 млрд, в феврале - $4,5 млрд".
ИЗ АВТОПРОМА ПОСЫПАЛИСЬ КОМПОНЕНТЫ
Коммерсант, 6 Марта 2009
Мировая автокомпонентная отрасль переживает самый худший кризис за свою историю, сказано в исследовании компании Roland Berger и инвестбанка Rothschild. Падение продаж автомобилей и смещение спроса в сторону дешевых машин во всем мире привело к тому, что в отрасли началась череда банкротств. У российских производителей автокомпонентов те же проблемы, но пока они выражены в меньшей степени.
Консалтинговая компания Roland Berger Strategy Consultants совместно с инвестбанком Rothschild подготовила исследование на тему того, как мировая автокомпонентная отрасль переживает кризис. Как сказано в документе, отрасль переживает "худший кризис за всю свою историю". Рентабельность производства достигла исторического минимума - по итогам 2008 года она составит в среднем не более 3% (см. график). На некоторых рынках, например в Северной Америке и Канаде, EBIT margin сегодня близка к нулевой (0,5%). В 2009 году ситуация только ухудшится: средняя рентабельность снизится до 1%, прогнозируют в Roland Berger и Rothschild.
В результате в отрасли уже началась череда банкротств, отмечают авторы исследования. Например, в Германии обанкротилось 20 производителей всего за три месяца (с ноября по январь), а еще около 300 поставщиков Северной Америке, Европе и Японии будут "бороться за выживание". По мнению авторов исследования, крупная череда банкротств может начаться во второй половине 2009 года. Причина в том, что падение продаж автомобилей по всему миру оказывает на автокомпонентную отрасль "двойное" давление, то есть при падении сбыта машин на 10-20% выручка поставщиков компонентов обваливается сразу на 20-40%.
На это накладывается, в частности, обвал кредитного рынка, высокие цены на сырье и требования автоконцернов снизить цену на компоненты. Последнее в Roland Berger и Rothschild объясняют тем, что в кризис спрос сместился к более дешевым и компактным автомобилям: если общие продажи машин по итогам 2008 года упали на 3%, то сегмент доступных компактных машин вырос на 6%. Сильнее всего упали продажи дорогих премиум-автомобилей (на 19%) и внедорожников (11%).
Выход из сложившейся ситуации Roland Berger и Rothschild видят в поддержании уровня ликвидности за счет сокращений персонала, издержек и инвестиций, реструктуризации кредитов, а также сделках по слияниям-поглощениям.
При этом самой действенной мерой по повышению эффективности "в краткосрочной перспективе" эксперты считают сокращение персонала или заключение коллективных договоров с профсоюзами на выгодных для производителя условиях.
Российский авторынок в отличие от мирового по итогам 2008 года показал рост продаж на 26% (впрочем, с осени каждый месяц продажи на нем падают). Кроме того, вопреки общемировой тенденции, в России спрос на бюджетные автомобили падает быстрее, чем на премиальные - ряд дорогих брендов в кризис демонстрирует даже прирост продаж, например Mercedes-Benz (в январе плюс 2%) или Lexus (плюс 24%). Наконец, российская автокомпонентная отрасль в целом "всерьез отличается от европейской или американской", говорит Иван Бончев из Ernst & Young. В России нет системных поставщиков первого уровня: если на Западе автозаводы работают по принципу автосборочных производств и концерн оставляет за собой условно только разработку и производство двигателя, то у нас во многих случаях даже не начался процесс выделения компонентных производств из состава автозаводов, отмечает эксперт.
Но проблемы и способы их решения, перечисленные в исследовании Roland Berger и Rothschild, актуальны и для российской компонентной отрасли, поскольку "сегодня они актуальны для любой отрасли промышленности в мире", говорит Иван Бончев. К списку общих проблем он добавляет и низкое качество российских автокомпонентов. В России поставщики компонентов находятся в еще более сложной ситуации, однако "не видно роста статистики банкротств", соглашается член правления московского офиса Roland Berger Алексей Григорьев (отвечает за автопром). Впрочем, в компании Sollers (компания говорила, что компонентный бизнес для нее один из стратегических) говорят, что в условиях укрепления рубля и снижения цен на сырье есть шанс привлечь в России иностранных поставщиков для создания СП и развития компонентной базы.
ОХОТА НА РУБЛИ
Ведомости, 6 Марта 2009
Банки стараются привлечь рублевые средства населения. В первые дни весны сразу шесть крупных розничных банков увеличили доходность рублевых депозитов. Еще несколько предложили вкладчикам более доходные сезонные депозиты. На этой неделе семь банков из 40 крупнейших по объемам привлечения средств физлиц изменили ставки по вкладам. Тенденции последних месяцев остаются в силе. "Абсолют банк", Альфа-банк, Газпромбанк, Номосбанк, Райффайзенбанк, НБ "Траст" повысили ставки по рублевым вкладам. Валютные депозиты, напротив, стали менее привлекательными: проценты по ним снизились в "Абсолют банке", Альфа-банке, Райффайзенбанке, Росбанке (см. таблицу). Причем больше всего пострадали самые короткие валютные вклады сроком до трех месяцев. Так, в Росбанке их доходность упала сразу на 3,2-3,8 процентного пункта до 0,7-2,3% годовых в долларах и евро, в Альфа-банке - примерно на 2,6 пункта в долларах до 2-2,8% годовых и на 1,6 пункта в евро до 2,6-3,8% годовых.
Банкиры сетуют: к изменению тарифов их подтолкнули сами вкладчики. В декабре - январе люди открывали вклады в валюте, в итоге во многих банках образовался перекос в сторону валютных пассивов, рассказывает начальник управления "Абсолют банка" Елена Новикова. А вот размещать валюту банкам практически не во что, разве что на корсчета в ЦБ. Кредиты в валюте сейчас не востребованы, добавляет аналитик компании "Совлинк" Ольга Беленькая. Директор департамента розничных продуктов Росбанка Дмитрий Вечканов объясняет действия банкиров желанием сбалансировать рублевые и валютные пассивы.
Увеличивая рублевые ставки и снижая валютные, банки стимулируют приток рублей, резюмирует Новикова.
Более заметное снижение доходности коротких валютных депозитов аналитик банка "КИТ финанс" Мария Кальварская объясняет высокой вероятностью продолжения девальвации в краткосрочной перспективе, из-за чего банкам невыгодно привлекать валюту под высокие проценты.
Единственный против рынка пошел банк "Траст", который поднял долларовые ставки в зависимости от суммы депозита до 7,25-13% годовых, а в евро - до 6,25-12% годовых. По словам директора по внешним связям НБ "Траст" Андрея Согрина, до кризиса у банка практически не было валютных вкладов и сейчас на валютные пассивы приходится менее 30% объема депозитного портфеля, тогда как в крупнейших банках их доля превышает сейчас 50%.
ЕЩЕ НЕ ПРЕДЕЛ
По мнению экспертов, ставки по рублевым вкладам в ближайшие пару месяцев могут не меняться. Но в апреле выйдут данные по торговому балансу за I квартал, на основе которых может быть скорректирована валютная политика ЦБ, а следом и ставки по вкладам, говорит Беленькая. Спустя три месяца может прокатиться еще одна волна повышения рублевых ставок, связанная с ухудшением ситуации с ликвидностью у банков и ростом инфляции, опасается Кальварская. По ее оценкам, средние ставки по годовым вкладам подтянутся к 14-15% (с нынешних 12-13%), а вот максимальный уровень - около 18% - вряд ли будет расти дальше.
Средние ставки по валюте в ближайший квартал могут снизиться еще на 0,25-0,5% годовых, полагают аналитики, так что максимальная ставка по годовым вкладам в валюте на крупные суммы остановится на уровне 7-8%, а для мелких сумм - 5-7%.
ШОК ОТ ТОРГОВОГО БАЛАНСА
Независимая газета, 6 Марта 2009
Россия рискует выйти из кризиса более отсталой и примитивной. Страна резко сокращает объемы внешней торговли, жертвуя технологическим импортом в пользу продовольствия и одежды. Такие данные опубликовала вчера Федеральная таможенная служба (ФТС). Смещение структуры импорта к модели "банановой республики", по мнению экспертов, перечеркивает надежды на посткризисное оздоровление экономики.
В январе 2009 года, по данным ФТС, Россия резко сократила объемы экспорта и импорта. Так, объем экспорта в январе упал на 50,3% по сравнению с январем 2008 года и составил 17 млрд. долл. Импорт снизился до 8,7 млрд. долл., что на 37,4% меньше, чем было в январе 2008 года. Сокращение экспорта произошло из-за падения мировых цен и снижения физических объемов поставок. Импорт же сократился как из-за уменьшения объемов ввоза, так и по причине отказа от ввоза машин и технологического оборудования.
Так, в товарной структуре импорта доля машин и оборудования упала с 53% в январе 2008 года до 43,7% в январе 2009-го. Доля же продовольственных товаров и сырья для их производства, напротив, выросла с 14,7 до 17,1% в январе 2009 года. Увеличилась и доля импорта обуви и текстиля - с 5,2 до 7,8%.
Признаки "банановой модели" экспорта-импорта подтверждаются и товарооборотом с крупнейшими торговыми партнерами. В частности, российский экспорт в Китай упал в январе на 59%. В то же время пропорционально сократить зависимость от китайского импорта Россия не смогла. Ввоз товаров из КНР, по данным китайской таможни, снизился всего на 27%. Еще более резко сократился импорт товаров в Россию из Японии - на 65% в январе 2009 года к январю прошлого года. В частности, на 86% сократился японский экспорт электронных компонентов, более чем на 75% - автомобилей.
Эксперты считают, что ухудшение структуры внешней торговли - признак более тяжелого процесса будущего оздоровления российской экономики. "Беда не только в том, что сокращается импорт высокотехнологичного оборудования, а в причинах этого процесса. Причиной является спад иностранных и внутренних инвестиций, из-за которого ни модернизировать, ни расширять производство становится невозможным", - считает главный экономист "Открытия" Данила Левченко. По его словам, спад инвестиций и падение импорта оборудования станет одной из основных причин того, что выход из рецессии для России будет весьма непростым.
СЫРЬЕВОЙ И ТОВАРНЫЙ РЫНОК
НЕТ ИМПОРТУ
Ведомости, 6 Марта 2009
Минпромторг отказался рассматривать заявление Магнитки, "Северстали" и НЛМК о введении защитной пошлины на импорт проката с оцинкованным покрытием, рассказали "Ведомостям" несколько сотрудников разных меткомбинатов. Сейчас пошлина составляет 5%, а для Украины ее нет вообще. Причина отказа формальная, на момент подачи заявки еще не было данных за декабрь 2008 г. и на начало 2009 г., сетуют металлурги.
От официальных комментариев представители комбинатов отказались. Ситуация критическая, уверены сотрудники компаний. В январе россияне выпустили 28 000 т оцинкованного проката против 152 000 т в сентябре, суммарная прибыль от продаж на внутреннем рынке составила всего 49 млн руб. против 2,11 млрд руб., рассказал один из собеседников "Ведомостей". За последние четыре месяца внутренний рынок по этому виду проката сузился на 80%, а в 2009 г. на импорт может прийтись более 40% продаж, добавил другой. Основные импортеры - Казахстан, Китай и Украина. По данным "Металл курьера", цены на оцинковку российских комбинатов сейчас в районе 30 000 руб. за 1 т. У Украины из-за более глубокой девальвации гривны, чем рубля, цена на 20% ниже, говорят металлурги.
Теперь они готовят новую заявку в Минпром. Пошлину надо ввести минимум на 200 дней и она может быть на уровне 33%, рассказывает сотрудник одного из меткомбинатов.
Металлурги также хотят заградительных пошлин на прокат с полимерным покрытием (сейчас пошлины такие же, как на оцинковку). Антидемпинговое расследование уже идет несколько месяцев, а в условиях кризиса хотелось бы, чтобы решение принималось быстрее, говорит сотрудник одного из меткомбинатов. Ведь в этом сегменте на импорт уже в 2008 г. пришлось 50% рынка: в декабре российские комбинаты отгрузили примерно 55 000 т проката, примерно столько же ввезли иностранцы. Импортный прокат на 20-30% дешевле, уверяют металлурги.
ФОНДОВЫЙ РЫНОК
СМЕНА НАСТРОЕНИЯ
Ведомости, 6 Марта 2009
В четверг индекс ММВБ снизился на 2% до 671,91 пункта, индекс РТС - на 0,67% до 559,09 пункта. Продажи были обусловлены внешними факторами - падением цен на нефть и неопределенной обстановкой на западных биржах, замечает заместитель гендиректора "Олмы" Алексей Быстров. Сокращения процентных ставок Банком Англии и ЕЦБ оказалось недостаточно, чтобы вызвать рост мировых индексов, замечает он. Европейские площадки закрылись падением на 2-3%. Нефтяные котировки в течение дня снижались: к 19.00 МСК цена фьючерса WTI упала на 2,5%.
Сейчас свежие торговые идеи ограничиваются 1-2 днями, говорит аналитик ITinvest Александр Потавин. "Тот, кто не побоялся зайти с чемоданами в поезд в начале недели и вышел вчера на знакомой станции, чувствует себя спокойно, - рассуждает Потавин, - длительные же поездки с большим багажом сейчас противопоказаны".
"Газпром" подешевел на 2,16%, "Лукойл" - на 1,04%, "Роснефть" - на 4,5%. "Норильский никель" потерял 3,6%. Котировки Сбербанка снизились на 4,46%, ВТБ закончил день без изменений. Самое интересное во вчерашних торгах - невысокая активность игроков, прежде всего продавцов, и наличие точечного спроса в отдельных бумагах, рассказывает директор по инвестициям "АМК финанс" Владимир Семенов. Акции "Полюс золота" (+2,61%) традиционно были вне тренда. Бумагой "неожиданного спроса" стала "Татнефть" (+1,58%).
Рубль продолжает укрепляться относительно евро и доллара. На торгах ММВБ котировки доллара упали на 26,1 коп. до 35,9 руб./$, евро снизился на 19 коп. до 45,14 руб./евро. Стоимость бивалютной корзины вчера снизилась на 21,3 коп. до 40,03 руб. (а некоторое время была и дешевле 40 руб.). На международных торгах евро падает к доллару, дневной минимум составил $1,2483/евро. До конца недели пара доллар/евро будет торговаться в пределах 1,25-1,27, а рубль - в рамках коридора бивалютной корзины 39,90-40,40 руб., считает Борис Ольшанский из Бинбанка.
На денежном рынке нет проблем с рублевой ликвидностью, однодневные ставки МБК находятся на уровне 7-9% годовых.
ВСЕ СПРАВЕДЛИВО
Время новостей, 6 Марта 2009
Кризис обнажил недостатки российской финансовой системы и фондового рынка, находящегося в зачаточном состоянии, в этом согласны все специалисты. Все признают, что в мае 2008 года, когда индекс РТС достиг своего исторического максимума 2487 пунктов, рынок был перегрет. То, с каким треском лопнул этот пузырь (как было недавно подсчитано, российский рынок вошел в тройку "лидеров" по глубине падения), лишь подчеркивает, что причиной был не только мировой кризис, но и хрупкость самого "карточного домика". Маловероятно, что на уроках нынешнего глобального кризиса мир научится не заигрываться в финансовые инструменты - это скорее всего против самой природы рынков капитала. После того как мировая экономика восстановится, российскому рынку также предстоит рост и как следствие нагнетание очередного пузыря.
Как известно, российское правительство отчаянно боролось за фондовый рынок - и словесными, и денежными интервенциями. Самые высокопоставленные чиновники твердили, что упавшие цены на российские акции не являются "справедливыми", не соответствуют их "фундаментальной" стоимости. В середине сентября после заявления министра финансов Алексея Кудрина о возможном выкупе акций госкомпаний бумаги ВТБ за один день подскочили на 59,34%, Сбербанка - на 35,15%, "Роснефти" - на 46,3%. Однако впоследствии "голубые фишки" вновь пошли вниз вслед за мировыми индексами и падающими нефтяными котировками. Правительство действительно выделило средства для интервенций на фондовом рынке, и в конце января Внешэкономбанк объявил, что израсходовал почти 175 млрд руб. на поддержку отечественных бумаг. Правда, поставив перед собой цель стабилизировать котировки, правительство в результате достигло другой цели - увеличило свои пакеты акций в ведущих компаниях. Подобные инвестиции, сделанные на "дне", тоже можно считать вполне удовлетворительным результатом.
"Меры, направленные на поддержание фондового рынка, позволили избежать еще более глубокого падения, что можно оценивать как локальный позитивный результат, - отмечает руководитель группы портфельных менеджеров НОМОС-банка Андрей Орлянский. - С другой стороны, акции падают во всем мире и возможность противостоять этой тенденции нерыночными способами ограничена. В среднесрочной перспективе нерыночное вмешательство наносит рынку вред".
"Поддержка фондового рынка с помощью вливания средств из госфондов - достаточно спорный инструмент, - считает руководитель управления аналитических исследований УК "Уралсиб" Александр Головцов. - Деньги можно расходовать более эффективно, в частности на поддержание потребительского спроса и т.д. Впрочем, такое вмешательство использовалось в мировой практике, например центробанком Гонконга и Банком Японии в 1990-е годы. Эта мера приводит к некоторым позитивным результатам. Банки, которые держат пакеты акций в залоге, несут меньший убыток при margin calls (требование дополнительного обеспечения при падении стоимости акций). Убытки банков, которых удалось избежать благодаря покупкам акций на средства Фонда национального благосостояния, могли составлять несколько миллиардов долларов".
Идея поддержки фондового рынка подвергалась критике многими экономистами, кстати, как и поддержка рубля. Критики проводимой Центробанком политики "плавной девальвации" говорят о том, что она, создав сильнейшие девальвационные ожидания, привела к выводу денег банков, компаний и частных лиц в доллары, способствовав спаду промышленного сектора, которому не выдавали кредиты. Впрочем, если стабильность национальной валюты имеет неоспоримое экономическое и политическое значение, то в фундаментальной важности фондового рынка существуют сомнения. По мнению бывшего зампреда Центробанка Дмитрия Тулина, на сегодняшний день фондовый рынок не имеет большого значения для экономики России, поскольку его удельный вес как источника привлечения инвестиций составляет лишь 1 - 2%.
"Российский фондовый рынок может стать реальным инструментом привлечения инвестиций в основные средства компаний лишь по мере создания необходимых макроэкономических и институциональных условий", - считает г-н Тулин. К объективным недостаткам современной российской конъюнктуры относится высокая инфляция и, следовательно, высокий уровень процентных ставок, объективная потребность российских компаний в реинвестировании прибыли, а значит, их ограниченные возможности выплачивать дивиденды. "Кроме того, корпоративная культура российских компаний не предполагает приложения постоянных усилий для обеспечения выплаты дивидендов на приемлемом для миноритарных акционеров уровне, - продолжает г-н Тулин. - Из учебников известно, что размещение акций на фондовом рынке теоретически более дорогой способ мобилизации компанией финансовых ресурсов по сравнению с выпуском долговых обязательств. Наши же компании пытаются сделать для себя этот источник финансирования дешевым или вообще бесплатным. Отсюда и результат, когда в российские акции вкладываются спекулянты, а не серьезные институциональные инвесторы".
По оценке Дмитрия Тулина, рентабельность капитала крупнейших российских компаний, определяемая как отношение годовой прибыли к среднегодовой стоимости чистых активов, в 2006 - 2007 годах составляла около 14%. При этом долговые обязательства продавались по ставке не ниже 10% годовых. Таким образом, по упрощенной формуле отношение средней теоретической цены акций к стоимости чистых активов компаний должно было составлять величину 1,4. Однако на пике разогрева российского фондового рынка акции продавались по ценам с коэффициентом 3 - 5. "Таким образом, рыночная цена на российские акции была в несколько раз завышена по сравнению с теоретической ценой, и ее резкое падение было экономически оправданным. В последние годы стоимость бумаг определялась в основном ажиотажным спросом со стороны спекулятивных инвесторов, преимущественно иностранных. Если обвал "перегретых" фондовых рынков во второй половине 2008 года и привел к падению цены ниже теоретически оправданного уровня, то нынешняя цена все же ближе к справедливому уровню, чем до кризиса", - резюмирует г-н Тулин.
Впрочем, многие аналитики считают, что и те и другие цены акций являются оправданными, поскольку до кризиса экономика находилась на подъеме, нефтяные цены и потребление товаров росло, и все предвещало увеличение прибылей. А спекулятивная составляющая, которая подгоняла индексы вверх, на любом рынке занимает не меньше 80%.
РЫНОК НЕДВИЖИМОСТИ
ИПОТЕКА В РЕЗЕРВЕ
Ведомости, 6 Марта 2009
В новом бюджете не нашлось средств на ипотеку. АИЖК придется сократить объем выкупаемых кредитов и ужесточить требования к заемщикам. Выделение средств АИЖК обсуждается, но решения пока не принято " , - сказал "Ведомостям" помощник президента Аркадий Дворкович. Два чиновника Министерства экономического развития уверяют, что с самого начала работы над новой версией бюджета не предусматривалось дополнительных средств для АИЖК. Их нет и в последнем варианте, говорит источник в Минфине.
В декабре первый вице-премьер Алексей Кудрин обещал АИЖК для выкупа ипотечных кредитов кредиты госбанков до 200 млрд руб. Гендиректор АИЖК Александр Семеняка повторял, что обсуждается выделение агентству суммы в 200-300 млрд руб., вопрос лишь в том, будут это кредиты или инвестиции в капитал. Также рассматривались варианты, при которых АИЖК получит часть средств из бюджета в виде взноса правительства в капитал и из фонда национального благосостояния в виде кредитов либо часть возвращаемых в бюджет свободных средств госкорпораций - через покупку облигаций. Теперь и эти варианты отпали.
Семеняка не теряет надежды, рассчитывая на бюджетные средства и фонд национального благосостояния: "Пока мы планируем нашу работу, исходя из заявлений и поручений, которые сделаны нашим акционером, - что дополнительные средства господдержки в 2009 г. будут в объеме 200 млрд руб.".
Если дополнительных денег на ипотеку не будет, АИЖК придется рассчитывать только на себя и выкупать закладные на поступления по текущему портфелю, признает Семеняка. По его словам, это примерно 1 млрд руб. в месяц, или 700 закладных.
"При таком мизерном объеме нашим приоритетом, наверное, станет выкуп лучших закладных лучших заемщиков в лучших регионах, - рассуждает Семеняка. - Чтобы привлечь их, мы не станем сильно повышать процентную ставку". Для снижения кредитных рисков целесообразно будет последовать примеру банков и ужесточить требования по соотношению платежа к доходам заемщика и по первоначальному взносу. АИЖК также сосредоточится на совершенствовании стандартов и технологий с целью повышения качества собственного портфеля и повышения производительности, говорит Семеняка.
ПИК ПОСЫПАЕТ КРЕДИТ ЗЕМЛЕЙ
Коммерсант, 6 Марта 2009
Компания просит трехлетнюю рассрочку у ВТБ
Как стало известно "Ъ", вчера ВТБ получил письмо от президента группы ПИК Кирилла Писарева с предложениями по реструктуризации задолженности в 2,7 млрд руб., которую девелопер должен был выплатить 26 декабря прошлого года. Компания просит пролонгировать кредит на три года (12 января ВТБ подал иск, требуя вернуть долг). В качестве залога компания предлагает взять земли и доли в региональных заводах. Отдавать ВТБ собственные акции ПИК не готова, а еще один интересный банку актив - московские домостроительные комбинаты - уже заложены по другим кредитам.
На днях группа ПИК направила официальное письмо ВТБ с предложением рассмотреть реструктуризацию кредита на 2,7 млрд руб. (срок погашения истек 26 декабря, 12 января банк подал иск в Московский арбитражный суд "о неисполнении обязательств по кредиту"). Об этом "Ъ" рассказал первый вице-президент группы Артем Эйрамджанц. Письмо на имя президента ВТБ Андрея Костина подписано президентом группы Кириллом Писаревым. Господин Эйрамджанц пояснил, что компания просит пролонгировать кредит на три года и рассмотреть варианты залогового обеспечения. Ранее кредит ВТБ был беззалоговым, выдан под поручительство дочерних компаний группы, уточнил он.
Господин Эйрамджанц подчеркнул, что компания не готова отдавать в залог ни акции головной компании ОАО ГК ПИК, ни московские домостроительные комбинаты - ДСК-2 и ДСК-3. Как пояснил источник "Ъ", близкий к руководству компании, эти ДСК уже заложены по другим кредитам российским банкам. Господин Эйрамджанц отказался комментировать эту информацию. Предварительное слушание дела по иску ВТБ назначено на следующую неделю, отметил господин Эйрамджанц. "К этому времени мы надеемся получить реакцию на письмо от банка", - добавил он. В ВТБ "Ъ" вчера подтвердили, что письмо от группы ПИК получено и в ближайшее время будет рассмотрено. От более подробных комментариев в банке отказались.
В мае 2007 года ОАО "Группа компаний ПИК" провело крупнейшее в своей отрасли IPO, продав 15% акций за $1,85 млрд, из них почти $900 млн поделили между собой ее основные акционеры Кирилл Писарев и Юрий Жуков (принадлежало по 42,18% акций). Тогда группа была оценена в $12,3 млрд. В 2007 году выручка группы составила $2,7 млрд, EBITDA - $939 млн. Вчера капитализация ПИК на LSE составила $238 млн.
Согласно отчету ПИК за третий квартал 2008 года, чистый долг группы составлял $1,32 млрд. До конца 2009 года она должна погасить рублевые кредиты на 3,451 млрд руб. и займы в валюте на $65 млн (см. "Ъ" от 13 января). С октября 2008 года официальные данные по долговой нагрузке компания не раскрывала. По словам источника, близкого к руководству компании, на 1 марта общий долг компании составляет 44 млрд руб.
"Если ПИК не готова отдать в залог акции компании и московских домостроительных комбинатов, то самый вероятный вариант - земли, принадлежащие компании, а также доли в небольших промышленных предприятиях в Московской области и в регионах", - считает аналитик "Уралсиб-капитал" Станислав Боженко. Источник, близкий к руководству ПИК, подтвердил, что рассматриваются именно такие залоги. "При этом компания понимает, что докризисная оценка ее земель неактуальна, и готова к тому, что банк оценит эти активы с существенным дисконтом, до 50%", - поясняет собеседник "Ъ". Он добавляет, что в залог ВТБ предполагается отдать земли стоимостью, примерно в два раза превышающей сумму кредита, около 4,4-5 млрд руб. (по итогам первого полугодия 2008 года земельный банк компании CB Richard Ellis оценивался в $5,37 млрд в Московском регионе и в $3,69 млрд в регионах России). "Земля для банка достаточно надежный вид залога, однако сейчас крайне трудно оценить ее рыночную стоимость", - соглашается с возможным размером дисконта Станислав Боженко. "Скорее всего, для ВТБ больший интерес представляют акции самих ПИК и ДСК-2 и ДСК-3, чем земли. Но так как группа вошла в список системообразующих предприятий, а ВТБ - госбанк, девелопер может рассчитывать на более мягкие условия реструктуризации", - рассуждает глава концерна "Крост" Алексей Добашин.
ОБЩЕСТВО
ДЕМОГРАФИЧЕСКАЯ ЯМА
Независимая газета, 6 Марта 2009
Первые месяцы кризиса положили конец разговорам на тему ожидавшегося демографического прорыва, который предрекали руководители страны в течение последних лет. Бум рождаемости был любимой темой президента, а затем премьера Владимира Путина. Проблема оказалась в центре предвыборной программы Дмитрия Медведева. К концу 2008-го оба лидера удовлетворенно зафиксировали рост показателей на этом участке, а Минздравсоцразвития уверенно выдавало оптимистические прогнозы. Однако уже несколько месяцев на высоком уровне к этой теме не возвращаются. А эксперты утверждают, что стране грозит демографический спад.
Между тем в правительстве и сегодня преисполнены надежд на светлое демографическое будущее страны. Прогноз Минздравсоцразвития относительно увеличения рождаемости к концу следующего года почти на 26% никем из чиновников под сомнение не ставится. По данным директора департамента медико-социальных проблем семьи, материнства и детства Ольги Шараповой, в 2009 году ожидается появление на свет 1,7 млн. новорожденных.
Анатолий Вишневский, директор Института демографии Высшей школы экономики, считает вполне реальным падение рождаемости в будущем году на 100-200 тыс. младенцев. Кто-то из женщин сделает аборт, кто-то примет меры, чтобы не забеременеть, сказал эксперт корреспонденту "НГ": "Финансовый кризис не может пройти бесследно для рождаемости - сокращаются доходы.
Если появляется угроза потери работы, то сколько-нибудь предусмотрительные люди не обзаводятся детьми. Не повлиять отрицательно кризис просто не может. Рост абортов сейчас неизбежен. Ведь для большинства населения кризис наступил неожиданно. Люди не рассчитывали, что так быстро ухудшится ситуация, что они потеряют работу, не смогут выплачивать взносы по ипотеке. А в дальнейшем женщины, конечно, просто постараются не беременеть".
Кризис - не единственная причина ожидающихся демографических срывов. Следует учитывать, указывает собеседник "НГ", что в 90-е годы детей рождалось мало - и соответственно теперь мало девочек, которые могут стать матерями до 2025 года: "Льготы, которые были получены в 2007-2008 годах, как демографы и опасались, могли ускорить рождение детей теми женщинами, которые и собирались завести второго ребенка, но благодаря льготам сделали это раньше. В таких случаях так и бывает: увеличение рождаемости на 2-3 года, а потом спад ее". Многие специалисты, замечает Вишневский, опасались, что меры повышения рождаемости, введенные в 2007-м, способны дестабилизировать процесс рождаемости. Все это может совпасть: кризис, сокращение числа женщин репродуктивного возраста и естественный сдвиг рождения ребенка как ответ на меры демографической политики. В ближайшие годы следует ожидать падения рождаемости, заключает Анатолий Вишневский.
Падение рождаемости будет происходить на фоне общей неблагоприятной демографической ситуации. Население России непрерывно сокращается, после переписи 2002 года - в среднем ежегодно на 0,4%. Ежегодное снижение возросло в четыре раза по сравнению с периодом между переписями 1989 и 2
Обсудить новость на Форуме